投資信託論「投資信託って何なの？」④投資信託の経済機能

投資信託はそもそも何のためにあるの？

30年くらい前ですが、ウィリアム・シャープとアレキサンダーの「インベストメント」という本がありました。

この本には「投資信託とは、長期的な資本市場の収益率を、家計に還元する導管（conduit）」ということが書いてあります。

また、フランスの経済学者トマ・ピケティが2014年に書いた「21世紀の資本」という本が、当時ベストセラーになったのは記憶にありますでしょうか？

この本がベストセラーになった背景というのは、当時貧困が話題になっていました。

日本では派遣切り、アメリカではウォール街でITの高収入者、中部南部の労働者との格差がありました。

この本に書かれているのは、何で格差が開くんだろうかということを、過去200年間20か国のデータをつぶさに調べた結果、これだというのが「r>g」だということでした。

収益率「r」とは

資本の成長率、株式、債券、この長期的な収益率を「r」といいます。

「g」はGDP成長率になります。

今全世界のGDP成長率平均が3.3％くらいですが、おそらく賃金の伸び率はこれより低いです。

それに対して長期的な収益率「r」は株式7％、債権4～5％とこの本に書かれています。

お金持ちは、自分の資産を株や債券等で運用しています。

だから自分の金融資産が、このr％で成長していくということです。

そうでない一般の人、労働者は運用しませんからコツコツ働くわけです。

所得・賃金の伸び率はどのくらいかというと、当然資本の成長率にはかないません。

時間の経過とともに資本家はr％で金融資産が成長します。

一方、労働者がそれよりさらに低い率でしか所得が伸びていかないので、貧富の格差が開いていくと、 「インベストメント」 で言っています。

今の日本の家計にはrが届いていますか？

それをピケティの不等式に落とし込んで、先程の話を絡めていきたいと思います。

私の解釈ですが、このrは家計に還元します。

これが投資信託の定義になります。

今の日本の家計にはrが届いていますか？届いていませんよね。

ということは、日本の投資信託は機能不全に陥っていることになります。

そして、これをお届けするのは誰の役割ですか？金融機関ですよね。

残念ながら、これも機能を果たしていません。

なぜそうなるかというと、

「短期で相場観で今が買い・売り」

こういったやり方をするとお客様にrが届きません。

このシリーズは、「投資信託というのは、お客様にこの資本成長率ｒをお客様に届ける」という考え方を一貫していきたいと思います。

投資信託というのは、短期で利ザヤを取るという考えではなく、本来は年金のように使うものなんです。

「30歳の方が60歳までに老後のお金を作りたい」

「65歳の方が退職金をもらって、そのお金を運用しながら取り崩しして資産寿命を延ばしたい」

これを叶えられる有効なツールなのです。

投資信託が人々を幸せにしていますか？

投資信託って本当はいいものなのですが、正しい使われ方がされていないために、ちょっと可哀そうな存在になっているんじゃないかな思います。